2月25日，证监会同意5家企业创业板IPO注册，包括云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司（贝泰妮）。该公司成为云南首家注册制上市企业，也意味着A股敏感肌修护第一股即将诞生，让本土美妆品牌在A股市场有了更大话语权。目前贝泰妮旗下拥有薇诺娜、WINONA Baby、痘痘康、Beauty Answers、资润等针对不同需求、不同年龄段的品牌。其中薇诺娜是主要收入来源，销售龙8头号玩家收入占比超过99%。

　　公开资料显示，薇诺娜创立于2008年，定位为“专注敏感肌肤，修护肌肤屏障”。该品牌已连续3年登上天猫双十一美妆品牌TOP10榜单，并在去年双十一中成为该榜单上唯一的国货品牌，销售额破7亿元。

　　去年以来美妆行业上下游不少品牌方、原料商及运营商上市。去年7月化妆品包装容器生厂商锦盛新材在创业板上市，美妆代运营商丽人丽妆和若羽臣也已成功上市，壮大了美妆上市公司阵容。作为美妆品牌上市公司选手，贝泰妮获准注册，将成为A股继上海家化、珀莱雅、丸美、御家汇等之后又一化妆品股。

　　去年10月30日，深交所创业板审议会议上，薇诺娜母公司贝泰妮和薇诺娜、强生和百雀羚的塑料包材供应商嘉亨家化股份有限公司首发过会，一天两家美妆行业公司过会，可谓史上首次。其中，嘉亨家化上周五（2月19日）获准注册，贝泰妮6天后也跟上。

　　Euromonitor统计数据显示，2019年中国皮肤学级护肤品市场容量为135.51亿元，2014年-2019年中国皮肤学级护肤品市场的年均复合增长率达到23.2%。在这一细分市场，薇诺娜以23.4%的份额居第一，超过包括雅漾、理肤泉、贝德玛、薇姿等知名化妆品品牌。

　　贝泰妮以“薇诺娜”品牌为核心，定位于皮肤健康互联网+的大健康产业集团，产品主要包括护肤品、彩妆及皮肤护理相关医疗器械三大类。2017年至2020年上半年，贝泰妮营业收入分别为7.98亿元、12.4亿元、19.43亿元、9.42亿元，呈快速稳定增长态势。2020年1-6月，公司线%。根据该公司最新发布的2020年财务数据，去年实现营业收入26.92亿元，同比增长38.49%。2017-2020年，贝泰妮净利润分别为1.55亿元、2.63亿元、4.13亿元和5.44亿元，年同比增幅30%以上。

　　此外，贝泰妮的毛利率也高于同行可比公司。2017年至2019年，其综合毛利率分别为81.28%、81.16%和80.22%。直营模式占较大比重，是其高毛利的主要因素之一。2017年至2019年，贝泰妮线上自营渠道的销售额占公司主营业务收入的比例分别为46.16%、51.08%和55.56%，高于同行业大部分公司；线下其也主要与商业公司、直供客户合作，毛利率高于传统经销商渠道。

　　此次IPO贝泰妮拟募资15.35亿元，用于新工厂、营销渠道和品牌建设等。