（文 前瞻产业研究院 朱茜）随着生命科学的不断发展和技术创新的持续涌现，生物技术产业将面临更大的发展机遇。生物技术产业作为战略性新兴产业之一，一直是创业风险投资者重点关注的领域，资本市场也是生物技术企业的重要融资平台，另外，近年来我国生物产业并购快速升温，2012年共发生并购交易104宗，交易额88亿美元。

　　21世纪是生命科学的时代，生物技术在医疗保健、农业、环保、轻化工、食品等重要领域对改善人类健康与生存环境、提高农牧业和工业产量与质量方面都开始发挥越来越重要的作用，生物技术已经成为现代科技研究和开发的重点。

　　我国也日益显示出对生物产业的重视，尤其是2012年5月《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》将生物产业列入七大战略新兴产业，并陆续下发多项规划鼓励其发展。

　　紧接着，2013年1月6日，国务院发布《生物产业“十二五”发展规划》，支持和鼓励大生物产业(包括生物医药、生物农业、生物制造、生物能源等大生物产业)的发展，并提出了与这七个重点领域相关的11个专栏行动计划及相关的政策配套，其中生物医药及生物医学工程涉及4个专栏行动计划。

　　在国家政策的引导和推动下，自2000年以来，我国生物产业进入快速发展阶段，2000-2008年工业产品销售收入年均增长达20.45%。2008年我国生物技术产业总产值达到近2500亿元，生物产业总规模近11000亿元(其中，22个国家生物产业基地产值达到7220亿元，占全国生物产业产值近66%);2012年中国生物技术产业总规模己达到4695亿元。

　　IPO咨询机构前瞻投资顾问（主要为拟上市企业提供上市前细分市场研究和募投项目可行性研究）认为，生物产业已经成为国家战略性新兴产业的重要组成部分，未来将得到国家政策的大力倾斜，前景看好。此外，生物技术下游国家重点实验室和国家生物化工研究开发中心的加快建设，为中国生物化工产业提供了较好的技术支持。因此，随着国内生物技术水平的提高以及相关技术产业化进程的加快，中国生物技术产业的发展前景将十分广阔。

　　2003-2012年，全国生物技术产业复合增长率达到15%左右，其中生物医药、生物塑料的复合增长率更是达到25%以上，2012年我国生物技术产业规模达到4695亿元。预计2013-2017年中国生物技术产业规模仍将呈现快速发展趋势，到2017年，中国生物技术产业规模将突破万亿元大关。

　　在全球经济危机来临前的2007年，全球生物技术产业创业风险投资额达到近十年来的顶点67.9亿美元。在全球经济危机的冲击下，这个数值在2008年和2009年分别跌至52.4亿美元和51.5亿美元，2010-2012年全球创业风险投资规模缓慢回升至60亿美元。

　　2010年以来，中国生物技术创业投资市场表现抢眼，2012年VC/PE投资共69宗，总融资额22.5亿美元，平均单笔融资额3260万美元。与2009年总融资额3.18亿美元和平均单笔融资额720万美元相比，融资规模却巨增了608%，平均单笔融资额增长了353%。

　　2007-2012年中国生物技术创业投资轮次及规模（单位：次，百万美元）

　　从投资领域来看，主要分布在生物医药、医疗器械和设备领域，工业生物技术、农业生物技术和环境生物技术领域则相对较少。从具体投资方式来看，主要表现为企业上市前的私募股权投资。

　　相比于国际生物技术产业创业风险投资市场的表现平平，中国生物技术产业创业风险投资则显得火爆。主要原因可能有3个：医疗制度改革带来的医药市场发展；国家政策的不断扶持；国家资本市场日益完善等。

　　但是，与国际生物技术先进企业相比，我国的生物技术企业技术或产品大多面向本土市场，与国际技术前沿尚有一定差距。同时，中国创业风险投资机构多选择私募股权投资，致使处于创业阶段的生物技术企业面临较大的资金链断裂风险。

　　随着我国经济社会的不断发展，资本市场也日趋成熟，基本形成了包括上海证券交易所主板、深圳证券交易所中小企业板、创业板，以及“新三板”市场等在内的多层次资本市场。此外，香港和海外证券交易市场也进一步拓宽了中国生物技术企业的融资渠道。

　　2011年，中国生物技术（含医疗健康）企业资本市场融资（主要是IPO融资）93.3亿美元，IPO企业54家，其中海外上市9家，境内上市45家。2012年9月随着A股市场逐步步入熊市，IPO一直处在暂停状态，生物技术企业IPO规模也下降至21亿美元。

　　从IPO企业所属领域来看，大多分布在生物医药和医疗设备领域，包括化学药、疫苗、新型医疗器械等。另外，继药明康德之后，尚华医药研发服务集团成为第二家在美国纽约证券交易所上市的国内医药合同研发外包（CRO）企业。

　　2012年中国生物技术产业并购市场快速升温，共发生并购交易104宗，交易额88亿美元。相比2009年23宗并购交易和4.4亿美元的交易额，中国生物技术产业并购市场正飞速发展。

　　导致中国并购市场的快速升温原因主要有两个：第一，大型医药企业集团内部业务结构的重新整合，导致并购市场交易额迅速攀升，如上海医药对母公司上药集团部分业务的收购交易额达38亿元；华润医药收购北京医药集团虽未公开细节，但交易也有较大规模。

　　第二，国际医药巨头对占领中国医药市场的热情高涨，外资医药企业越来越重视快速增长的中国市场，国内生物医药企业成为重要并购对象。如法国赛诺菲安万特公司重金收购中国梅华太阳石集团公司，英国葛兰素史克公司收购南京美瑞公司等。此外，受反市场垄断政策限制，带动中国生物医药企业收购外资企业部分业务，如哈药集团收购美国辉瑞公司部分疫苗业务等。

　　随着生命科学的不断发展和技术创新的持续涌现，生物技术产业将面临更大的发展机遇，同时，也将会有诸多挑战。在这种背景下，未来几年我国生物技术产业投融资发展趋势将呈现以下几个特征：

　　首先，投融资规模在一定时期内（3-5年）将继续保持高增长态势，但部分领域的投资规模将会快速回落。

　　在我国医疗制度改革稳步推进、国家对发展生物产业及战略新兴产业的扶植政策不断推出等有利因素的推动下，创业风险投资、资本市场投融资等将持续火热。由于优质并购对象的逐渐减少，企业间并购规模将在2-3年内回落，生物产业基地建设热潮也难以长时间持续。

　　在新技术不断突破和转变经济发展方式的背景下，生物医药、生物农业、生物制造、环境生物等各个领域均面临更大的发展机遇，使得这些企业均可能成为融资需求主体。创业风险投资引导基金、新型开发性金融、中小生物技术企业联合债券融资、知识产权抵押贷款、中小板、创业板以及代办股份转让系统等多层次资本市场融资渠道，加上各部门、地区各种生物产业发展优惠政策，使得生物技术企业的融资渠道更加多样化。融资主体和投资主体的科技金融互动意识、机制有待加强。

　　在全国生物产业的宏观规划上，如何平衡不同领域、不同地区之间的发展部署，以及如何加强不同领域、不同地区间发展的有机衔接是亟待解决的两个问题。同时，如何针对不同类型、处于不同发展阶段的生物技术企业的不同融资需求，整合生物产业基地资源、各类政策资源和以各种机制运行的投融资渠道，实现生物技术企业、投资者和消费者的三方共赢，对政府相关部门的宏观调控能力提出了巨大挑战。龙8long8